보유한 포트폴리오에서 연간 15%의 수익률을 기대하고 있다고 가정해보자. 어떤 주식은 좋은 실적을 내겠지만, 다른 주식은 실적이 저조해 기대 이하의 수익률을 올릴 수 있고, 가까스로 원금만 유지하거나 마이너스 수익률을 기대할 수 있다. 만약 모든 주식의 목표 수익률을 30%로 설정하면, 반은 목표에 미달하고 반은 목표에 달정한 저조한 실적의 주식들이 좋은 실적을 낸 주식들의 수익률을 상쇄한다고 해도 전체 포트폴리오 수익률은 연간 15% 정도의 기대수익률을 달성할 것이라고 생각할 수 있다. 주식의 안전마진이 소모되면(주식이 적정가격을 회복하면), 포트폴리오에 남아있는 평균 주식은 이제 이익 증가와 배당금을 통해 연간 최소 15%의 수익률을 계속 올려야 한다. 만약 포트에 편입시킨 ‘평균적인’ 개별주식에서 ..
