투자 철학 주가는 단기적으로는 예측할 수 없지만 장기적으로는 적정 주가를 중심으로 끊임없이 오르내린다고 가정한다. 대가들은 이 적정 주가를 ‘내재가치(Intrinsic value)’라고 부르며, 장기적으로는 주가가 내재가치를 따라간다고 주장한다. 내재가치 개념 엄밀하게 말하면 진정한 내재가치란 합병, 파산 등의 이유로 주식이 상장폐지될 때까지 투자자가 얻게 되는 수익의 가치를 가리킨다. 주가를 좌우하는 요소 - 인지편향 사람은 두가지 체계를 이용해서 문제를 해결한다. 1) 직관체계(reflexive system) 직관체계는 문제에 부닥치면 대개 지름길을 선택한다. 이 체계가 찾아내는 해법은 처음에는 합리적으로 보이지만, 자세히 보면 비합리적인 경우가 많다. 그리고 어려운 질문과 마주치면 이를 쉬운 질문으..