만 시간의 법칙

시장의 주도주를 찾기 위한 발칙한 상상 - 공급 측면에서 구조조정에 집중하다. - 수요가 있어야 구조조정의 승리도 의미 있다. - 주도주가 될 떡잎을 알아보는 조건을 찾다. "수요가 회복되는 지를 어떻게 확인할 수 있는지?" 수요가 회복되는지에 대한 확인은 두드러진 매출액 증가로 가능하고 해당 기업이 헤게 모니를 쥘 수 있을 지에 대한 판단은 매출액 증가 이후 바로 영업 이익률이 상승하는 지를 확인하면 되는 것이다. - 헤게모니 보유기간과 주도주 투자기간은 같다. "기업이 언제까지 헤게모니를 보유할지?" 대부분의 산업에서 매출액이 상승하면 고정비 부담이 줄어 이익이 급증하는 영업 레버리지 효과가 발생한다. 헤게모니를 장악한 사업자는 매출증가에 따른 영업레버리지 효과를 모두 차지하게 될 것이고 기대를 뛰어..

2022년 1월 6일 이베스트투자증권 4Q21 Preview: 기본적으로는 매우 부진, 컨센서스 대폭 미달 전망 4Q21 실적은 라이온하트스튜디오 연결편입을 가정하지 않고 기존 실적구조로 그대로 비교하면 기본적으로는 전분기 대비 매우 부진할 뿐만 아니라 당사 및 시장 컨센서스 전망치에도 대폭 미달할 것으로 예상한다. PC게임 매출의 경우 기존 게임들은 다소 부진해도 21.10.20 론칭한 엘리온 북미/유럽, 오세아니아 매출의 신규 기여로 전분기 대비 꽤 증가할 것으로 예상했었으나 엘리온 북미/유럽, 오세아니아가 예상과 달리 매출이 미미한 수준에 그치면서 전분기와 비숫한 수준에 그칠 것으로 예상된다. 모바일게임의 경우 달빛조각사, 가디언테일즈 등 기존 주력게임들도 전분기 대비 소폭 감소에 그칠 것으로 예상..

NFT(Non Fungible Token)의 이해 NFT 정의 - 특정한 자산을 나타내는 블록체인상의 디지털 파일. 토큰마다 고유한 인식값 부여되어 상호 대체 불가 - 대체 불가 유일성은 디지털자산의 ‘가치화’를 가능하게 함. 예술품, 게임 아이템, 부동산, 나만의 사진/영상 등 다양한 디지털자산이 NFT를 통해 고유값을 부여받아 유일성을 확보함으로써 가치를 지니고 거래소에서 유통될 수 있게 됨 - 즉, 디지털자산의 가치가 재평가되고, 투자자산으로서 가치를 가질 수 있게 되는 것임 - 최근 NFT로 디지털 고유성 확보된 디지털자산의 판매 사례들은 많은 것을 시사. 전통적 꼰대 마인드로 접근해서는 안됨. 한국에서도 최근(21년 11월) 무한도전 무야호 장면 NFT가 950만원에 낙찰 → ① 전세계 유일 자..

메타버스의 이해 2021년을 관통한 메가 트렌드 "메타버스" - Meta(초월)와 Universe(세계)의 합성어, 1992년 닐 스티븐슨의 SF소설 에서 처음 사용 - 현실을 초월한 가상 세계. 직관적인 의미는 AR과 VR 기술이 만들어내는 모든 가상세계 - 메타버스는 갑자기 생겨난 개념이 아니라 과거부터 존재했으며, 이미 인류 일상에 깊이 뿌리 내리고 있었음 - 메타버스에서는 현실의 '나'를 대신하는 '나의 아바타' 가 활동하고 살아감. 메타버스에서의 나의 '아바타’는 현실세계의 '나'와 연결될 수도 있고, 완전 별개의 존재가 될 수도 있음 메타버스의 정의 및 개념 확장 - 유용하게 증강된 현실세계와 상상이 실현된 가상세계, 인터넷과 연결되어 만들어진 모든 디지털 공간들의 조합이며, 현실세계로부터 접..

탐방 note: 22년, 2차전지 장비 전성시대 SK온 파우치형 및 해외 각형 2차전지 조립장비 전문회사 - 엠플러스는 2차전지 조립장비 전문회사로 2021년 1~3분기 누적 매출 비중은 SK온 92%, 해외 기업향 8%. 지역별로는 유럽 57%, 미국 31%, 한국 9% 등 - SK온에 파우치형 2차전지 Tab Welding 및 Packaging 공정용 인라인 장비를 주로 공급. 연산 10GWh 생산능력당 500~600억원 수준의 수주 추정 - 해외 고객사향으로는 각형 2차전지 조립장비를 공급하며 주로 Notching 및 Stacking 장비 공급. 현재는 조립 공정 전체 turn-key 공급 레퍼런스 보유 - 각형 조립장비 라인업을 갖춤으로써 각형 2차전지 양산 체제를 갖추려는 유럽 및 미국 2차전지..

MLCC, 디스플레이, 2차전지... 2022년 Hot한건 다 있다 2022년 전방산업의 투자 확대에 따른 매출 증가 전망 동사는 검사장비 제조 기업의 특성상 전방산업의 투자 사이클 진입 시기에 가장 큰 수혜를 받는다. 따라서 2022년 동사의 실적을 가늠하기 위해서는 전방산업인 MLCC, 디스플 레이, 2차전지 기업의 투자 사이클을 점검해볼 필요가 있다. ① MLCC: MLCC의 경우 주요 고객사가 고부가 제품인 전장용 및 산업용 비중을 확대하고 있다. 동사는 올해 1월과 3 월 국내 IT 기업 향으로 약 46억원을 수주하여 납품 완료하 였으며, 2022년에는 전방 산업의 호조로 올해 대비 더욱 증가할 것으로 예상된다. ② 디스플레이: 윈텍의 주요 고객사인 LG디스플레이가 파주에 3.3조원, 베트남에 ..

NFT, 디지털자산 유통의 혁신 1. NFT(Non Fungible Token. 대체 불가 토큰)란? 토큰은 어떤 가치와 의미를 담은 증표. 블록체인 상에서 고유한 인식값(코드값)이 부여 되어 상호 대체가 불가능한 디지털자산(디지털파일). 일반 디지털파일은 토큰이 아니나 고유값의 부여로 고유성/유일성이 부여된 디지털 파일은 토큰이 되는 것임. 2. 디지털자산은 동전의 양면적 속성이 있음. 무한 공유/확산이라는 장점과 그로 인해 가치화가 어렵다는 단점 공유. NFT는 디지털자 산에 고유값을 부여함으로써 "유일성"을 바탕으로 한 "고가의 가치화"가 가능하며 이에 따라 디지털자산 유통 시장이 가파르게 성장할 수 있는 촉매로 작용 기대 3. 디지털자산(디지털파일)은 기능적으로는 영상파일, 이미지파일, 음성파일 ..

면세점의 수익 구조 높은 GPM, but 막대한 판관비 부담 면세점이 직매입이고 판매 효율도 월등히 높기 때문에 백화점보다 바잉파워가 세다. 그래서, 판매수수료율(=매출총이익률)을 백화점보다 높게 책정할 수 있다. 백화점의 GPM(매출총이익률)은 30% 정도이다. 건물 규모가 크고 인원이 많이 필요하기 때문에 판관비율이 20% 남짓으로 높고, 매출총이익에서 판관비를 빼면 영업이익률은 10% 정도 된다. 물론, 최근에는 저마진 명품 매출 비중이 상승하면서 GPM이 25% 수준으로 떨어졌고, 영업이익률도 5%로 낮아졌지만, 2010~20년 사이 평균을 계산하면 대체로 이정도다. 면세점은 GPM이 40%다. 화장품 비중이 높을 수록 50%에 가까워진다. GPM은 백화점보다 높지만 판관비 부담이 크다. 인천공항..

중장기 성장 모멘텀 유효 2H21 실적은 소폭 기대치 하회 3Q21 실적은 매출액 303억원(-1%QoQ), 영업이익 60억원(-4%QoQ)으로 당사 추정치 매출액 309억원, 영업이익 67억원을 소폭 하회했다. 주요 원인은 반도체 사업부의 일부 제품 납품 지연과 신규 프리커서 진입에 따른 비용 증가 때문이다. 4Q21 실적은 매출액 298억원(-6%QoQ), 영업이익 58억원(-2%, QoQ)을 전망한다. 4Q21 실적이 전분기 대비 소폭 감소하는 이유는 OLED 사업부의 계절적 비수기 영향 때문이다. 4Q21 OLED 패널 업체들의 실적은 애플 등의 영향으로 양호할 것이나, 통상적으로 소재 공급 업체들은 1Q22 비수기 영향을 미리 반영하기 마련이다. 중장기 성장 모멘텀 유효 2022년 연간 실적은 ..

모바일 분야 등의 전자 부품용 커넥터를 생산하는 업체로, 고신뢰성을 요구하는 자동차 전장용 커넥터와 초정밀 기술이 필요한 020 시리즈 (0.50mm), 015 시리즈 (0.40mm) 제품을 개발하였으며, 핵심기술의 권리를 보호할 수 있는 특허를 매년 출원/등록하며 기술력을 축적해가고 있는 기술 기반의 기업이다. 또한, 국내뿐만 아니라 중국, 베트남 공장에 사출기, 조립기, 프레스기 등의 생산 설비를 확보하여 단순 임가공부터 완제품까지 자체 생산이 가능한 기 업으로 입지를 다지고 있다. 주력 제품은 IT 부문(모바일, 디스플레이)의 커넥터였으나, 최근 IT 부문 제품의 수요는 주춤하는 반면, AD 부문(자동차)의 커넥터 수요가 확대 되고 있다. 이에 맞춰 매년 연평균 약 7% 내외의 연구개발비용 계상과 ..